国家安监总局局长杨栋梁已经多次开会强调加强关井力度，未来将势必关闭，而这部分市场将成为其他煤企抢夺的市场。

随着近两年小焦炭企业关停力度的加大，总体产能增长有所放缓。山西当地有大量的炼焦煤资源，主焦煤储量、产量均居全国第一，焦化厂发展历史悠久、总产能较大，2010年山西省生产焦炭8476.3万吨，占全国焦炭产量的21.87%，产量位居全国榜首。

在我国的炼焦煤资源大省中，除了山东焦煤的储量很小，其余省份中山西省的储量最大，达到358.45亿吨，约占全国储量的54.2%。山西省炼焦精煤产量情况近年来，山西省内通过煤炭资源的整合，国有重点矿产量比例有所提高。优质的炼焦煤，例如肥煤的生产能力仅为8400万吨左右。近年国内炼焦煤消费呈增长态势，年均增幅超10%，炼焦煤国内消费占95%以上。此外，高炉大型化发展带来吨钢煤耗下降的同时，扩大了焦、肥煤炼焦配比及其需求总量。

中国焦炭生产主要集中在华北、华东和东北地区。其中华北地区焦炭产量占全国60%左右，山西、河北和山东三省焦炭产量占全国焦炭总产能的四成以上。2012年12月25日，国务院办公厅正式发布 《关于深化电煤市场化改革的指导意见》，解除对电煤的临时价格干预措施，电煤价格由供需双方自主协商定价。

中国（太原）煤炭交易中心主任曲剑午介绍，这种新型交易模式下，进入交易中心的各方可根据自身需求，自主选择交易对象，采取一对一一对多多对多等形式，更快捷地发现最佳运输流向的商品，形成最优价格。随后，交易平台确认通过后，即可形成合同。交易中心的交易平台，已与山西煤销集团公路煤炭管理平台对接，在交易中心签订的合同会通过网络下传到各个出省站点、营业站和开票点备案，作为开票拉运的依据。十多年以来，电煤采购是影响电力企业生产成本的重要环节。

也就是说，发布太原指数指日可待三、风险提示下行风险：政府采取更严厉措施打压房价。

二、一周数据回顾动力煤：本周环渤海动力煤平仓价指数下跌1元至633元/吨。无烟煤：本周国内无烟煤整体销售情况较为偏好，下游采购积极性高涨，煤价暂时维持平稳。补库存结束导致钢价快速回落。本周炼焦煤坑口价基本保持稳定，局部地区出现上调：贵州六盘水焦精煤出现15~20元的上调。

阳煤集团的停产及山西省的安全大检查将对山西乃至全国的无烟煤供给产生较大影响，预计后期无烟煤将会有一定幅度的上涨。河北地区出现30元的上调，邢台1/3焦精煤上涨2.68%至1150元/吨，邯郸焦精煤上涨2.45%至1255元/吨。冶金煤：本周焦价已连续17周上涨，唐山、邯郸以及河津地区出现25~40元/吨的上涨，平顶山地区出现50元/吨的上涨，七台河地区出现100元/吨的上涨。本周myspic钢价指数连续5周小幅上涨至139.82点。

山西省外的无烟煤企业将最为受益，此外不在阳泉地区的其他山西无烟煤企业也会在一定程度上受益。兰花科创2012年2013年EPS分别为1.63元与1.61元。

12月下旬，重点电厂电煤库存8112万吨，可用天数19天，连续7期下降。煤炭股趋势投资将迎来第二波，此次无烟煤将是龙头。

进口煤数量环比大幅增加，再次冲击国内市场。国际运费：截至1.10日，西奥至青岛海运费本周继续小幅回升1.29%至7.14美元/吨。广州港煤炭库存连续3周下降，本周下降5.51%至216万吨，内外贸煤价格基本保持稳定，印尼煤出现10元/吨的上涨。从现在到一季度末，国内煤炭供给收缩的确定性很强，因此煤价上涨的预期较强。运费方面，截止1.4日，CCBFI煤炭运价指数在连续2周小幅上涨后，本周小幅回落0.03%至1150点。预计整个山西产量在未来两个月将下降10%-20%，即影响1-2亿吨产能。

3月份之后中国投资大规模启动（即炼焦煤煤、无烟煤需求环比明显增长）的预期目前无法证伪，但市场已经看到钢价、铁矿石价格出现明显上涨。12月下旬，国内粗钢日均产量下降0.53%至190.07万吨。

秦皇岛港动力煤各煤种价格本周均保持稳定。本周钢厂采购价保持稳定，全国主要城市钢材库存上涨2%至1403万吨。

一、山西或重演09年一幕回顾2008年，时任山西省省长的孟学农，因临汾市尾矿库溃坝事故引咎辞职。由于山西省代省长还需得到人大的正式通过，因此，我们判断，从现在至两会结束的一季度，山西省将自上而下死保安全生产。

因此我们推荐昊华能源和兰花科创。大盘回调的系统系风险。一季度山西煤矿产量供给，在现有产量基础上进一步收缩是大概率事件。而近期山西中南铁路中铁隧道爆炸、长治苯胺泄漏、阳泉寺家庄煤矿矿难这一系列重大安全在近期爆发，对刚刚上任的山西省代省长形成极大压力。

本周动力煤坑口价基本保持稳定。本周BDI指数在上周小幅回升后，本周继续回升7.65%至760点。

我们预计昊华能源2012年2013年EPS分别为0.85元和0.86元煤炭是我国的基础化石能源，在一次能源生产和消费结构中的比重超过70%，对我国经济社会发展和能源供应安全提供了重要保障。

因此，当2013年国民经济企稳回升后，煤炭行业的受益最大。第五，大力发展煤炭循环经济产业链，实现与环境、社会等和谐发展。

第六，进一步完善煤炭工业安全保障体系，加强行业监管力度。在可预见的今后相当长的时期，煤炭仍将是我国的主体能源。第三，大力推进煤炭工业从劳动密集型向资本和技术密集型转化。基于此，我对中国煤炭工业的发展提出如下建议：第一，在满足科学产能和煤炭需求的基础上，中国煤炭工业要向集团化、集约化、多元化方向发展。

当经济增速上升时，煤炭在整体能源供应中的比重上升。从1992年煤炭市场化改革以来，我国煤炭市场基本以10年为一个阶段，1992年至2001年为改革、关闭重组、产能慢速增长期，2002年至2011年为产能释放、快速增长期，2012年至2021年将进入深度调整和慢速增长叠加期。

通过研究中国煤炭工业的长期发展与经济增长的关系，我们发现煤炭在我国能源供应中的比重与经济增长有较强的趋势相关性，同时具有相对滞后性。第四，促进煤炭工业从制造业向制造业与服务业并举方向发展，增强煤炭行业的影响力、话语权和定价能力。

据此判断，2013年，中国煤炭需求总量将低速增长，整体还将保持供应宽松的态势，市场去库存的压力依然很大。当经济增速下降时，煤炭在整体能源供应中的比重下降。